EDF volta para as mãos do estado com uma infinidade de encargos

Nov 27, 2023

(Bloomberg) -- A Electricité de France SA deve retornar ao controle total do Estado na quinta-feira, quase 18 anos após sua listagem na bolsa de valores de Paris. Sua nacionalização encerra uma jornada atribulada para os acionistas, mas muitos desafios ainda pairam sobre o gigante nuclear endividado.

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A conta de € 9,7 bilhões (US$ 10,4 bilhões) para nacionalizar a EDF deu ao governo francês o poder de alinhar a estratégia do maior produtor de eletricidade da Europa com suas próprias prioridades – manter os preços da energia acessíveis, investir em novos reatores e expandir as energias renováveis. Mas a bagagem do utilitário significa que o estado não terá uma mão totalmente livre.

Tubulações defeituosas em alguns reatores continuam reduzindo a produção, enquanto novas usinas sofrem com atrasos na construção e orçamentos estourados. A dívida financeira líquida da EDF tornou-se um fardo considerável, subindo 50% para € 64,5 bilhões no ano passado, ao registrar uma perda recorde.

"A dívida da EDF é uma espécie de bola e corrente", disse Nicolas Goldberg, sócio encarregado de energia da Colombus Consulting em Paris. A empresa precisa corrigir seu balanço para lidar com "um muro de investimento" em novas redes nucleares, renováveis ​​e de energia, disse ele.

Estes são os principais desafios que o CEO da EDF, Luc Remont, terá de enfrentar quando publicar um novo plano de negócios nas próximas semanas:

Confiabilidade Nuclear

A produção nuclear francesa da EDF despencou 23% no ano passado, para 279 terawatts-hora, a menor desde 1988 devido a longas interrupções do reator para verificar e reparar tubulações afetadas pela corrosão sob tensão. Isso exacerbou a crise energética da Europa e elevou os preços da eletricidade no momento em que a concessionária francesa teve que comprar energia nos mercados atacadistas para cobrir seu déficit de produção, custando € 29 bilhões.

Leia mais: Rachadura sob pressão: a corrida para consertar as usinas nucleares da França

Desde então, a EDF avançou na substituição das tubulações defeituosas de seus reatores, mas um pesado regime de fiscalização que ainda está por vir deixa espaço para surpresas. A empresa espera que a produção esteja na faixa de 300 a 330 terawatts-hora este ano e de 315 a 345 terawatts-hora no próximo ano, ainda muito longe dos 380 terawatts-hora gerados em 2019.

"A melhoria almejada na disponibilidade da frota nuclear parece ser modesta", escreveu Celine Cherubin, diretora sênior de crédito da Moody's Investors Service, em 1º de junho. "A probabilidade de novas falhas inesperadas que requerem correções imediatas aumentou."

Regulamentos incertos

Mais de uma década atrás, a França introduziu uma lei que obriga a EDF a vender até 100 terawatts-hora de energia nuclear anualmente para seus rivais a € 42 por megawatt-hora - um grande desconto em relação aos preços atuais no atacado - para promover a concorrência, mantendo o varejo preços acessíveis. A concessionária tem defendido contra a legislação, que expira no final de 2025, argumentando que priva a empresa da receita necessária para investir em novos reatores.

Para grandes usuários industriais, a EDF está buscando contratos de longo prazo a um preço "significativamente mais alto" para cobrir seus custos atuais e investimentos planejados. Alguns fabricantes famintos por energia conseguiram repassar os custos mais altos de energia aos consumidores, mas outros alertaram que ficariam mais expostos à concorrência internacional se os preços da energia aumentassem, de acordo com uma pessoa familiarizada com as negociações em andamento entre a EDF e o Estado francês.

“Estamos entrando em um período em que temos que investir maciçamente na descarbonização”, disse Remont, da EDF, em uma conferência em Paris na quinta-feira. Após o aumento de preços do ano passado, os contratos de longo prazo são "a melhor maneira para todos os consumidores - grandes e pequenos - verem os preços caírem" e evitar a volatilidade causada por choques externos como a guerra na Ucrânia, disse ele.